货拉拉上市疑团：功绩扭亏难掩司机权力危险

货拉拉光鲜的招股书背后，仍未能走出靠司机群体搭建而成的闲隙圈。而思要早日走完上市路，其尚需要寻找新的增收渠说念。

作家丨江蓠 裁剪丨蕨影

“一公里1块钱的单价，谁爱跑谁跑！”一则短视频中，货拉拉司机气愤的声息满含无奈。讪笑的是，在其拒单后的不足一分钟，手机界面浮现，该笔订单“已被其他司机接单”。

新熵造访多位货车司机后发现，尽管面前每公里1元的订单仍为偶发情况，但司机间竞争加重、运单价镌汰已是行业宽敞存在的问题。

究其原因，货运司机数目的接续增长首当其冲。

中国物流与采购辘集会物流信息服务平台统计数据浮现，2021年至2023年，平均司机增长率约为20%，同时我国货运总量增长率为5%、公路货运总量增长率仅为3%。

除司机数目增长导致的价钱竞争外，分析面前货运规模头部数字撮合平台货拉拉的创收模式也不难发现，平台收入与司机收入的此消彼长，亦然新办事方法从业者所靠近窘境的小小切面。

司机平台矛盾待解

本年头，刚注册成为货拉拉司机的小邓告诉新熵，不同于其他劳动，思要在货拉拉平台接单，“要先费钱，才能获利”。

小邓称，我方于本年1月份在货拉拉app司机版注册成为平台司机，在注册经由中，他交纳了1000元的保证金，客服称会在司机服务满6个月之后清偿；此外，小邓给与在小措施“货拉拉租买车”租出车辆，租出期一年，每月需支付3500元的房钱。

在阐扬成为货拉拉平台司机后，小邓发现，思要接到优质单还需要购买平台会员，此外平台还要从我方每单收入中扣除一部分佣金，会员品级越高，扣除的佣金比例越低。

据小邓测算，我方每月固定支拨包括车辆房钱、会员费、佣金、车辆电费等，认为近5000元。

他惊奇：“每个月至少要跑一万的活水，否则很难活命”。

而要思跑一万元以上的活水也并非易事。一位从业超三年的货拉拉司机称，我方驾驶的中型面包车，在两年前接单运脚约为3-5元每公里，本年来我方以致接到过每公里不足2元的订单。

一面是固定支拨压力礼貌了每月的活水“下限”，一面是不停下跌的运单价压缩收入，货拉拉司机们被卷入跑单的漩涡。而若思要抽身提前解约，斯文的车辆背约金也让司机们进退双难。

事实上，横亘在平台与司机之间的矛盾由来已久。

2022年6月，货拉拉推出了“多成分计费”“特惠顺道单”等模式，变相镌汰运价导致司机人言啧啧，货拉拉在夙昔11月中旬堕入天下停运风云，并引来了监管部门的关注和约谈。

2023年10月，货拉拉又因在多地上线的“议价订单”，并在原有运价基础上打折，迫使司机进行廉价竞争，相同激发烧议。

天然，货拉拉变相镌汰运价有助于平台吸援用户，守护市占率。但为达到上市倡导而通过压缩司机收入紧闭功绩，无疑将接续激化司机与平台之间的矛盾，从而将司机群体变成平台发展说念路上的一颗不定时炸弹。

就在10月2日，在国东说念主尚且品尝股市大涨飞扬的余韵之时，货拉拉悄然更新了其在港交所上市的招股书。

在这次更新的招股书中，货拉拉浮现了公司2024年中期功绩。2024年上半年，货拉拉营收7.09亿好意思元，同比增长18.17%；琢磨利润1.78亿好意思元，同比增长39.13%；净利润达到1.84亿好意思元，经调遣净利润2.13亿好意思元。

手合手渔利双增的收货单，却给与在A股“牛市”狂真贵绪大行其说念、重复国庆假期本领更新招股书，货拉拉此番动作颇有减少商场关注度之嫌。很难不让东说念主预计，在光鲜的功绩证据背后，公司现在关于上市的信心大要仍显不足。

商场关于货拉拉“信心不足”的预计，仍绕不开平台与司机之间的矛盾。

拆解货拉拉招股书中的收入明细不难发现，司契机员费和向司机收取的佣金占据货拉拉总收入的五成以上。

2021年至2023年，货拉拉境内司契机员费和向司机收取的佣金在公司总收入中的占比离别为47.8%、54.1%和57.7%，逐年进步。2024年上半年，这一占比虽下跌至53.4%，但仍占据总收入的半壁山河。

招股书浮现，胁制2024年6月30日，货拉拉领有1030万名教授证司机，上半年平台平均月活司机约有140万。

超百万名依靠货拉拉营生的月活司机，为公司孝敬了宽敞营收，但是频年来却因计价规章多变、多重收费、坏心压价竞争等问题广受司机诟病。

上市豪放同行竞争

在招股书中，货拉拉征引弗若斯特沙利文的数据称，据各人闭环货运来回总值（GTV）计较，拉拉科技（货拉拉上市主体）商场份额为53.9%，是各人最大的物流来回平台。

2024年上半年，拉拉科技促成订单约3.38亿单，同比增长约30%。

动作货运龙头，货拉拉的商场上风昭彰。辛苦浮现，布局国内商场10年来，货拉拉受到多家投资机构深爱，先后完成11轮融资，总融资金额达26.62亿好意思元。在其投资者名单中，不乏高瓴、红杉中国等著明机构。

其最近一次获融资的时刻为2022年2月，彼时货拉拉完成了2.3亿好意思元的G轮融资。但在G轮融资之后，货拉拉再未获新的融资。

而由于包括创举东说念主周胜馥在内的高管在2021年于今的屡次套现和货拉拉向投资者回购股份，致使公司估值缩水。据胡润各人独角兽榜统计，货拉拉估值已由2022年的870亿元降至2024年的650亿元。

而从公司浮现的琢磨数据中不难发现，货拉拉频年来的盈利水平尚难以提拔其各人业务延迟的梦思。货拉拉2021年、2022年的利润离别为-20.86亿好意思元、-4909万好意思元，2023年才结束扭亏。

守护商场延迟产生的资金需乞降进步估值，大要是迫使货拉拉谋求港股上市的原因之一。在招股书中，货拉拉示意，本次上市所募资金将用于拓展内地中枢业务、各人业务延迟和研发插足。

在资金需求除外，强烈的商场竞争，也使得货拉拉急于通过上市获取成本细则以踏实市阵势位。

事实上，尽管货拉拉以超五成的市占率稳坐头部地位，但就在其于港交所门外闪赚腾挪、上前找路之时，竞对满帮集团和快狗打车早已告成登陆成本商场。

快狗打车于2022年6月在香港联交所主板挂牌上市，满帮集团则于2023年5月在好意思国纽交所上市。

其中，满帮集团最新浮现的财报浮现，2024年二季度公司结束营收27.6亿元东说念主民币，同比增长34.1%；调遣后净利润达到9.7亿元东说念主民币，同比增长34.3%，增速超商场预期。

2023年4月，满帮集团团结旗下运满满快车和省省回头车，用“省省”品牌发力短途（同城）货运赛说念。尽管满帮集团主要布局同城货运，业务规模不足货拉拉，但频年来其不停进步的商场影响力正对货拉拉业务形成一定冲击。查询酬酢媒体不难发现，不少货拉拉司机声称思要转投运满满/省省麾下。

此外，滴滴旗下的滴滴货运、好意思团旗下的货运平台卓鹿依托刚劲的平台布景，竞争力也阻遏疏远。

扭亏难掩增收困局

货拉拉2024年上半年的琢磨利润为1.78亿好意思元，同比增长39.13%；净利润达到1.84亿好意思元，经调遣净利润2.13亿好意思元。

在招股书中，货拉拉关于公司2023年以来接续扭亏，归功于“重大的司机及商户汇集奠定了可接续增长及盈利才智基础”。

天然，如上文所说，重大的司机群体为货拉拉孝敬了五成以上收入，但2021年以来，司契机员费和佣金在收入中的占比变动并不算大。相悖，接续缩减的成本，大要才是货拉拉利润扭亏的主要原因。

2021年至2024年上半年，货拉拉的销售及营销开支离别为6.73亿好意思元、1.98亿好意思元、1.79亿好意思元和8602.5万好意思元。对比同时经调遣利润-6.51亿好意思元、-1210万好意思元、3.91亿好意思元和2.13亿好意思元，不难发现，货拉拉销售及营销开支与利润之间呈极强的负预计。

除销售及营销开支缩减外，货拉拉也通过裁人以镌汰成本开支。招股书浮现，由于精简职工架构并优化运营后果，货拉拉职工成本由2022年的2990万好意思元降至2023年的2160万好意思元。

这意味着，货拉拉招股书中的所谓扭亏，大要仅仅因接续降本而营造出的作假茁壮。

连续抽丝剥茧，货拉拉对增收的进军早现脉络。

货拉拉的收入组成中，包括车辆租售服务和向司机提供的如动力服务和信贷处置决策的升值服务占比不足一成。但事实上，尽管轻金钱模式下平台不屈直领有司机用于提供数字货运服务的车辆，但车辆租售和信贷处置决策似乎正在成为货拉拉增收的新抓手。

本年早些时候，有效户发现，货拉拉货主版app上线了租买车板块，该板块充斥着多量租车、购车补贴计策。而不同于货拉拉司机版，在货主版app中上线租买车板块，除劝诱流量加多注册司机数目的考量外，也代表着车辆租出和卖出业务的优先级正在进步。

在各大互联网平台进军猝然金融规模之时，货拉拉也未能免俗。

本年5月，货拉拉上线了一款名为“圆易贷”的贷款居品。该居品最高额度20万元，年化利率10.8%起，与立地猝然金融等头部持牌机构融合。

工商信息浮现，圆易借从属于易东说念主行小贷，而易东说念主行小贷的法定代表东说念主为货拉拉CFO陈国基。

海量用户和司机资源为货拉拉提供开展贷款等金融业务提供了特有的流量基础，而鉴于不少司机有贷款购买货车的需求，故而商场预计，货拉拉此番看中的依然司机群体的钱包。

但兴味的是，圆易借上线不足半月，货拉拉便下架了借款进口。其官方客服对此解说为“系统预防升级”。

▲图/BOSS直聘截图

记者查询招聘软件发现，货拉拉“金融工程师”预计劳动仍在招聘中。联结5月份喜马拉雅在IPO程度中因助贷问题遭问询一事不错思见，大要货拉拉下线圆易借仅仅为IPO让开的暂时和解。

尽管货拉拉积极拓展增收渠说念，但现在来看见效尚微。

光鲜的招股书背后，货拉拉仍未能走出靠司机群体搭建而成的闲隙圈。而在司机收入与平台收入此消彼长的布景下，货拉拉的上市说念路仍存隐忧。

货拉拉创举东说念主周胜馥曾因100元豪赚3000万的赌桌传闻被称为“劳动赌徒”，而在上市这一场豪赌中，无论是周胜馥如故货拉拉，大要还需要连续加多筹码。